Никель по $20 000: как Индонезия и дефицит серы меняют рынок

Власти Индонезии радикально пересмотрели планы по добыче никеля, ограничив квоты на 2026 год планкой в 190–200 млн тонн. Резкое сокращение предложения в сочетании с логистическим кризисом в Ормузском проливе и ростом спроса в Китае может подбросить биржевые котировки металла до $20 тысяч за тонну уже в ближайшем будущем.

Мировой рынок никеля, несколько лет страдавший от избыточного предложения, переходит в фазу коррекции. Правительство Индонезии, ключевого игрока в отрасли, решило сократить лимиты на добычу почти вдвое: если в прошлом году квоты достигали 379 млн тонн, то к 2026 году их объем не превысит 190–200 млн тонн. Джакарта преследует две цели: стабилизировать доходы бюджета и снизить экологическую нагрузку от работы карьеров. Реакция биржи последовала незамедлительно — если в последние годы цена на LME балансировала в районе $15 тыс., то сейчас она закрепилась выше 17 тыс. долларов.

Валютные барьеры и дефицит серы

Ситуацию для индонезийских экспортеров осложняет новое валютное регулирование. Теперь компании обязаны держать 100% выручки в госбанках в течение года, а конвертировать в рупии можно лишь половину этих средств. Подобные меры создают дефицит ликвидности и вынуждают бизнес привлекать дорогие кредиты для покрытия кассовых разрывов. В конечном итоге это приведет к росту себестоимости и сокращению физического экспорта.

Дополнительным шоком стал геополитический кризис. После блокировки Ормузского пролива в феврале прервались поставки серы из Персидского залива. Для индонезийских металлургов это критический фактор: без серы невозможно производство кислоты, необходимой для выщелачивания руды. Пока заводы экстренно ищут новых поставщиков, темпы переработки сырья неизбежно замедляются.

Прогноз и бенефициары

На фоне сокращения добычи спрос на металл, напротив, демонстрирует устойчивость. В Китае и на Тайване фиксируют оживление в секторе нержавеющей стали и сокращение складских запасов. Эксперты полагают, что совокупность факторов позволит ценам до конца 2026 года выйти в диапазон 18–20 тыс. долларов.

В наиболее выигрышном положении окажутся производители, не связанные с индонезийской технологической цепочкой. В частности, «Норильский никель», который не зависит от импорта серы и использует иные методы переработки, сохраняет устойчивость к сырьевым шокам и может эффективно использовать рыночную конъюнктуру для наращивания доходов.