Почему золото замерло в ожидании нового рывка

Сравнения с 1980-ми годами, когда инфляционный скачок и рост ставок привели к многолетнему падению цен, кажутся аналитикам избыточными. Современная экономика работает иначе, а руководство ФРС, включая Кевина Уорша, вряд ли пойдет на радикальные меры Пола Волкера. Даже если регулятор решится на кратковременное повышение ставок, рынок воспримет это как локальное неудобство, а не как фундаментальный разворот.

Давление на котировки оказывают и административные барьеры. Индия, пытаясь спасти рупию и собственные резервы, более чем вдвое увеличила пошлины на импорт драгметаллов — с 6% до 15%. Это решение охладит спрос в краткосрочной перспективе, но не отменит глобальный дефицит физического металла. Серебро уже подает сигналы к росту, реагируя на перебои в горнодобывающем секторе Перу, где производится около 14% мирового объема. Падение Gold/Silver Ratio ниже 55 указывает на то, что золото может последовать за серебром в ближайшее время. Фундаментальные драйверы — стабильные покупки Центробанков и ослабление доллара — остаются в силе, что оставляет потенциал для возобновления восходящего движения.