Инвесторы теряют интерес к акциям Совкомбанка

Первый квартал принес Совкомбанку рост чистой прибыли на 57% до 20 млрд рублей, но за красивыми годовыми показателями скрывается стагнация. Если сравнивать результаты с предыдущим периодом, динамика замедляется, а нехватка капитала ставит крест на ожиданиях щедрых выплат акционерам в ближайшем будущем.

Поквартальный анализ отчетности рисует куда более сдержанную картину. Прибыль выросла лишь на 10% относительно четвертого квартала, а отношение расходов к доходам застряло на уровне 51%, что указывает на неэффективность внутренних процессов. Главной преградой для инвесторов остается норматив достаточности капитала Н1.0, который на 1 апреля составил 10,96%. Учитывая внутреннее требование банка не опускать этот показатель ниже 11,5%, рассчитывать на крупные дивиденды не приходится. Прогноз АКРА предполагает выплату около 0,24 рубля на акцию, что дает скромную доходность в 2%. Аналитики сходятся во мнении, что банку логичнее вовсе отказаться от выплат для укрепления базы.

На фоне Сбербанка бумаги Совкомбанка выглядят проигрышно. Несмотря на более низкую стоимость акций, банк проигрывает «зеленому гиганту» по рентабельности, стоимости риска и операционной эффективности. В текущих условиях бумаги не предлагают внятной инвестиционной идеи, уступая лидеру сектора практически по всем ключевым параметрам.