Минфин притормозил расходы, сократив майский дефицит

В мае российский бюджет показал дефицит в 0,13 трлн рублей — это почти в десять раз меньше среднемесячных показателей текущего года. Резкое сжатие разрыва между доходами и тратами произошло не из-за притока денег в казну, а благодаря сокращению государственных расходов на треть по сравнению с апрелем.

Финансовое ведомство, вероятно, завершило период активного авансирования контрактов, что задает тренд на умеренную экономию в ближайшие месяцы. Подобная динамика была характерна и для прошлого года, когда за весенним всплеском трат следовали периоды профицита. Однако даже с учетом майского замедления, накопленный дефицит в 6,01 трлн рублей ставит под сомнение возможность уложиться в годовой план Минфина, который ограничен суммой 3,79 трлн рублей.

Более долгосрочные перспективы выглядят еще сложнее. На полях ПМЭФ министр финансов Антон Силуанов обозначил горизонт достижения нулевого первичного структурного баланса к 2029 году. Такая отсрочка бюджетной консолидации заставляет пересматривать ожидания по денежно-кредитной политике. Аналитики полагают, что сохранение стимулов потребует от ЦБ удержания ключевой ставки на более высоких уровнях, чем прогнозировалось ранее, что неизбежно отразится на стоимости заимствований в долгосрочной перспективе.