Денежная масса в России достигла пиковых значений

Рост денежного агрегата М2 в мае ускорился до 13,2% в годовом выражении, показав максимальный результат с августа прошлого года. Статистика Банка России указывает на то, что экономика продолжает накачивать ликвидность темпами, значительно превышающими показатели периода 2017–2019 годов, когда инфляция удерживалась вблизи целевых значений.

Ускорение фиксируется на фоне сокращения бюджетных вливаний: дефицит федерального бюджета в мае снизился до 0,1 трлн рублей против 1,3 трлн месяцем ранее. Замещение государственных расходов частным кредитованием подтверждает опасения регулятора относительно избыточного предложения денег в системе. В месячном выражении агрегат М2 сохранил высокие темпы роста в 1,4%, а широкая денежная масса М2Х прибавила 1,3% с учетом исключения валютной переоценки.

Эти цифры станут ключевым аргументом для сторонников жесткой денежно-кредитной политики на заседании 19 июня. Аналитики ожидают, что ЦБ может усилить макропруденциальное регулирование, чтобы ограничить приток капитала в компании с критически высокой долговой нагрузкой. Текущая динамика создает дополнительное проинфляционное давление, которое вынуждает регулятора рассматривать дальнейшие шаги по охлаждению кредитного рынка.