Дивиденды Совкомфлота как ставка на геополитику

Решение «Совкомфлота» выплатить 4,87 рубля на акцию по итогам 2025 года выглядит как аванс из будущих доходов, учитывая убыток компании по МСФО. Этот шаг, несмотря на скромную доходность в 5,6%, сигнализирует о смене тренда в бизнесе, который еще недавно казался инвесторам лишенным драйверов роста.

Финансовое оздоровление компании подтверждается отчетом за первый квартал: выручка подскочила на 33,8% в годовом выражении, а чистая прибыль достигла 7,3 млрд рублей. Поворотным моментом стало обострение в Иране, которое спровоцировало рост ставок на фрахт и ослабление санкционного давления на российскую нефть. Суда начали простаивать реже, что напрямую отразилось на маржинальности бизнеса.

Перспективы выплат зависят от того, как долго продлится нынешняя нестабильность на морских путях. Второй квартал обещает быть еще более успешным, поскольку влияние Ормузского кризиса на рынок проявится в полном объеме. Однако экстраполировать эти результаты на весь год рискованно: если конфликт пойдет на спад, маржа неизбежно вернется к привычным значениям. На данный момент покупка акций выглядит как спекулятивная ставка на затяжное геополитическое напряжение, тогда как более стабильные нефтеперерабатывающие компании остаются для рынка понятной альтернативой.