Инвесторы оценивают доходность новых облигаций Почты России в 18,3%

Новый выпуск облигаций Почты России серии 003Р-07 может обеспечить инвесторам доходность не менее 18,3% годовых при купоне от 16,9%. Аналитики связывают такие параметры с сочетанием слабого кредитного профиля компании и сохраняющейся поддержкой со стороны государства, которая остается ключевым фактором стабильности для федерального почтового оператора.

Изначально эмитент ориентировался на более высокую доходность в 18,74% со спредом 550 базисных пунктов, однако рыночные ожидания скорректировали эти цифры. На текущий момент в обращении находится 20 выпусков компании на общую сумму 144,7 млрд рублей. До конца 2026 года оператору предстоит исполнить обязательства по офертам на 25 млрд рублей и погасить один выпуск объемом 5 млрд рублей.

Кредитный профиль компании остается под давлением: в августе 2025 года АКРА понизило рейтинг эмитента до уровня AA(RU) с негативным прогнозом. Аналитики агентства указывают на риски отставания финансовых показателей от прогнозов на ближайшие три года. Зависимость от бюджетных вливаний, на которые Почта России опирается для модернизации сети отделений, делает бизнес уязвимым к изменениям фискальной политики. Одновременно компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны частных логистических операторов и маркетплейсов, что вынуждает ее ускорять цифровую трансформацию для удержания доли рынка.