Лента поглощает гипермаркеты ОКЕЙ: сделка и ее влияние на рынок

Сеть «Лента» официально закрыла сделку по приобретению 75 гипермаркетов «ОКЕЙ», увеличив свои торговые площади на 36%. В рамках соглашения покупатель не вносит прямой денежный платеж, однако принимает на себя долговые обязательства сети в размере 82 млрд рублей, что существенно трансформирует балансовые показатели ритейлера в ближайшие годы.

Интеграция активов под бренд «Гипер Лента» завершится к концу 2026 года, причем часть площадок уже начала работу в обновленном формате. С июня показатели приобретенной сети начнут отражаться в отчетности «Ленты». Несмотря на объем принятого долга, компания сохраняет долговую нагрузку на приемлемом уровне: прогнозный показатель Net Debt/EBITDA к 2026 году ожидается в районе 1,4, что сопоставимо с результатами ключевых конкурентов и не считается критическим для сектора.

Основная интрига сделки заключается в операционной эффективности. В последние годы гипермаркеты «ОКЕЙ» демонстрировали стагнацию трафика и слабый рост среднего чека. «Лента» рассчитывает переломить этот тренд за счет масштабирования собственных управленческих практик, которые уже доказали состоятельность в ее текущих гипермаркетах. Аналитики ожидают, что расширение обеспечит прирост выручки и EBITDA как минимум на 10%, учитывая, что маржинальность по EBITDA у приобретаемых объектов (7%) превышает текущие показатели «Ленты» (5%). При текущем форвардном мультипликаторе P/E на уровне 4, акции компании сохраняют инвестиционную привлекательность на фоне ускорения финпоказателей.