SpaceX выходит на биржу: масштаб оценки и уроки для рынка

Двенадцатого июня SpaceX планирует провести крупнейшее IPO в истории, рассчитывая на капитализацию от 1,5 до 2 триллионов долларов. Столь дерзкая оценка превращает компанию в финансовый феномен: мультипликаторы P/S и EV/EBITDA достигают рекордных 100х, что в разы превышает средние показатели по рынку США, зафиксированные на отметке 17х.

Математическая проекция этих коэффициентов на российские реалии выглядит сюрреалистично. Если применить «космические» мультипликаторы SpaceX к отечественным гигантам, стоимость акций Яндекса взлетела бы до 72 000 рублей, а Ozon — до 62 580 рублей. Подобные расчеты, конечно, далеки от фундаментальной реальности, но они наглядно демонстрируют пропасть между ожиданиями инвесторов в технологический сектор и текущей оценкой традиционных активов. Аномальный разрыв между стоимостью SpaceX и средними рыночными показателями, которые приводит эксперт Асват Дамодаран, указывает на то, что рынок готов платить колоссальную премию за веру в будущую экспансию Илона Маска, игнорируя привычные финансовые метрики.