Рынок госдолга замер в ожидании июньского решения ЦБ

Индекс RGBI зафиксировался в районе 118,5 пункта, прервав падение перед заседанием Банка России. Настроения инвесторов поддержали слова Владимира Путина о первых результатах борьбы с инфляцией, однако эксперты предупреждают, что бюджетные расходы и рост цен на топливо не дают оснований для уверенного ралли котировок облигаций федерального займа.

Консенсус-прогноз рынка предполагает снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов уже 19 июня. Оптимизм участников торгов опирается на ожидания смягчения денежно-кредитной политики, которое традиционно подстегивает спрос на среднесрочные госбумаги. Тем не менее, макроэкономический фон остается сложным: годовая инфляция в начале июня ускорилась до 5,51% против майских 5,31%. Особую тревогу вызывает динамика цен на бензин и дизельное топливо, которые за первую неделю месяца прибавили почти процент.

Помимо инфляционного давления, рынок сдерживают масштабные планы по госзаимствованиям и высокие расходы бюджета. Эти факторы перевешивают потенциальный эффект от снижения ставки, делая долгосрочный рост цен на ОФЗ маловероятным. В сложившихся условиях аналитики рекомендуют придерживаться консервативной тактики, делая упор на максимальную диверсификацию портфелей за счет флоатеров.