Индийский спрос на алмазы остается в зоне стагнации

Майские показатели импорта алмазов в Индию подтвердили затяжной спад: объемы закупок сырья просели на 43% в годовом выражении, а средняя цена за карат упала до 91 доллара. Несмотря на локальный рост экспорта готовых бриллиантов, отрасль не демонстрирует признаков восстановления, сохраняя негативные перспективы для крупнейших добывающих компаний.

Чистый импорт алмазов в Индию в мае остановился на отметке 588 млн долларов, что существенно ниже исторических средних значений за последние семь лет. Снижение охватило все ключевые метрики: как в денежном, так и в натуральном выражении поставки сократились почти на треть по сравнению с апрелем. Падение цен на сырье на 22% в годовом исчислении указывает на сохраняющееся избыточное предложение на фоне слабого интереса огранщиков.

Противоположная динамика наблюдается в сегменте обработанных камней. Чистый экспорт бриллиантов в мае вырос на 36% к апрелю, достигнув 908 млн долларов при объеме 1,3 млн карат. Однако этот прирост остается чисто техническим отскоком, так как показатели не превышают средние многолетние значения. Увеличение средней экспортной цены на 10% за месяц не компенсирует общего годового спада на 8%.

Текущая рыночная конъюнктура вынуждает сохранять негативный прогноз по акциям АЛРОСА. Фундаментальные показатели компании остаются под давлением: мультипликатор P/E в спотовых ценах находится в отрицательной зоне, а прогнозный коэффициент на 2027 год превышает 20х при исторической норме в 7х. Для возвращения бумаг к инвестиционной привлекательности требуется либо обесценение рубля до уровней выше 130 за доллар, либо скачок мировых цен на алмазы на 37%. Оба сценария выглядят маловероятными в условиях текущей стагнации отрасли.