Японские покупатели алюминия согласились на рекордную за 11 лет премию в $350 за тонну, что открывает для «Русала» возможность перенаправить экспортные потоки. Рост стоимости физической поставки вызван глобальным сокращением предложения, однако эксперты предупреждают: высокая долговая нагрузка компании все еще ограничивает потенциал акций.
По данным Reuters, стоимость надбавки к цене LME за физическую доставку металла в Японию достигла максимума за десятилетие. На этом фоне РУСАЛ рассматривает вариант частичного разворота поставок из Китая на японский рынок. Ситуация выглядит как шанс на реванш: после 2022 года из-за опасений вторичных санкций премия для российской компании обвалилась с $269 до $79.Почему рынок лихорадит
Мировой рынок алюминия столкнулся с сокращением поставок с Ближнего Востока — регион может лишиться порядка 13% предложения. Свободного металла становится все меньше, а альтернативные источники выглядят проблемными:
- В Австралии под угрозой закрытия крупный завод из-за цен на газ, поставки из США нерентабельны, а экспорт из Китая ограничен высокими налогами.
- Индия сосредоточилась на внутреннем потреблении, не стремясь наращивать экспансию.
- Логистика из Канады остается слишком долгой и дорогой для азиатского региона.
Долги против рыночной конъюнктуры
Несмотря на благоприятный ценовой фон, реальную динамику бизнеса покажет только полугодовая отчетность, которая выйдет в август. Главным сдерживающим фактором для инвесторов остается долговая нагрузка: показатель Чистый долг/EBITDA находится на высоком уровне 7,5х.
Также сохраняются риски нового витка операционных расходов, которые уже оказывали давление на маржинальность в предыдущие периоды. Аналитики полагают, что рассматривать покупку акций имеет смысл ближе к уровню 38 рублей, когда рыночные риски будут более сбалансированы.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!